Kursformationer

Kursgrafen viser, hvordan optimismen hos investorerne har svinget over tid. Ved at se, hvilke opture og nedture de har været gennem, kan vi sige noget om, hvad de tænker og føler. På den måde kan vi også sige noget om, hvad de vil gøre fremover.

Visse mønstre, kaldet kursformationer, kan forklares med præcise beskrivelser af investorernes psykologiske tilstande. Når disse dannes i kursgrafer gives klare købs- eller salgssignaler. Identifikation og handel på kursformationer er meget centralt i teknisk analyse.

Investtech har lavet computerprogrammer, som identificerer formationer og tegner dem ind i graferne. Købssignaler angives med grønne pile og salgssignaler med røde pile. Højden på pilene angiver forventet kursbevægelse.

Hovedprincipper

• Køb aktier som har givet købssignal fra kursformation.
• Sælg aktier som har givet salgssignal fra kursformation.

Topformationer

Hoved-og-skuldre-formation

Dobbel-top-formation

Rektangelformation

• Varsler at en stigende trend er ovre, og at en faldende trend starter.
• Sælg!

Bundformationer

Omvendt-hoved-og-skuldre-formation

Dobbel-bund-formation

Rektangelformation

• Varsler at en faldende trend er ovre, og at en stigende trend starter.
• Køb!

Fortsættende formationer

Rektangelformation køb

Rektangelformation sælg

• Varsler at en konsolideringssituation er ovre.
• Kan give købssignal om, at en stigende trend fortsætter op.
• Kan give salgssignal om, at en faldende trend fortsætter ned.

Vigtige detaljer

• Kraften bag en kursbevægelse beskrives med volumenet. En øgning i volumenet forstærker et signal fra en formation. En reduktion i volumenet er ofte tegn på et falskt signal.
• Ofte kan kursen gå meget direkte efter et brud. Derfor bør man handle hurtigt ved et brud. Imidlertid kan kursen mange gange bevæge sig tilbage igen lidt senere, så var man for sen på den i første omgang, kan man ofte få en ny mulighed.
• Selv om kursen når kursmålet (højden på pilen), kan aktien ofte gå meget længere. Kursformationer varsler indledning eller fortsættelse af trender. Trender er den kraftigste indikator, vi har. Så længe trenden er intakt, bør positionen sædvanligvis holdes.

Købssignal fra rektangelformation

Købssignal fra en rektangelformation signalerer, at optimismen hos investorerne er øgende, og at aktien fortsætter eller indleder en stigende trend.

Volumenet er en god indikator på styrken i købssignalet. Højt volumen på opgang betyder, at aggressive købere er gået stadigt højere op i pris for at få købt. Dette er positivt for den videre udvikling. Højt volumen og positiv volumenbalance vil forstærke et købssignal.

Rektangelformationer er sædvanligvis fortsættelsesformationer. Det vil sige, at kursen sædvanligvis fortsætter i den langsigtede retning eller i den langsigtede trend, som den var i før formationen. Rektangelformationer, som giver købssignal i stigende trender, anses derfor for at give kraftigere signaler end rektangelformationer, der giver købssignal i faldende trender.

Der kan gives falske købssignaler fra små rektangelformationer. Dette gælder især, når formationen er lille, når aktien fortsat ligger inde i en faldende trendkanal, og når volumenudviklingen er negativ. Ved købssignal fra en rektangelformation bør man derfor vurdere aktien som helhed og ikke udelukkende se på købssignalet. Mange investorer har købt langsigtede tabere for tidligt ved svage købssignaler fra rektangelformationer.

Følgende gælder:

• Lange rektangelformationer er kraftigere end korte.
• Købssignaler med positiv volumenudvikling er kraftigere end købssignaler med negativ volumenudvikling.
• Købssignaler, når grafen viser en stigende trend, er kraftigere, end når grafen viser en faldende trend.
• Købssignaler med klart brud på en faldende trend, inklusiv brud over forrige pivotbund, er kraftigere, end hvis trend og pivotbund ikke er brudt.

Investtech-forskning: Købssignal fra rektangelformation

+9.0%p

Aktier med sådanne købssignaler har i gennemsnit klaret sig bedre end markedet de kommende måneder. Årligt merafkast har været 9.0 procentpoint (%p). Dette er signifikant bedre end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Købssignaler mellemlang	19.8%
Referenceindeks	10.8%
Merafkastning	9.0%p

Disse forskningsresultater er baseret på 3368 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Formationer gav ikke væsentlige signaler under coronapandemien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsartikel: Sterk meravkastning etter kjøpssignaler fra rektangelformasjoner
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Signalstatistikk kursformasjoner under koronapandemien, Norden 2019-2020. (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Salgssignal fra rektangelformation

Salgssignal fra en rektangelformation signalerer, at pessimismen hos investorerne er øgende, og at aktien fortsætter eller indleder en faldende trend.

En aktie, der har givet salgssignal fra en rektangelformation, indikerer at falde videre. Dette gælder især, når aktiekursen allerede ligger i en faldende trendkanal. Investorerne har fået sig en ny negativ overraskelse, som har udløst signalet, og frygten er øgende.

Detaljer

Volumenet er en god indikator på styrken i salgssignalet. Højt volumen på nedgang betyder, at aggressive sælgere er gået stadigt ned i pris for at få solgt. Dette er negativt for den videre udvikling. Højt volumen og negativ volumenbalance vil forstærke et salgssignal.

Rektangelformationer er sædvanligvis fortsættelsesformationer. Det vil sige, at kursen sædvanligvis fortsætter i den langsigtede retning eller i den langsigtede trend, som den var i før formationen. Rektangelformationer, som giver salgssignal i faldende trender, anses derfor for at give kraftigere signaler end rektangelformationer, som giver salgssignal i stigende trender.

Der kan gives falske salgssignaler fra små rektangelformationer. Dette gælder specielt, når formationen er lille, når aktien fortsat ligger inde i en stigende trendkanal, og når volumenudviklingen er positiv. Ved salgssignal fra en rektangelformation bør man derfor vurdere aktien som helhed og ikke udelukkende se på salgssignalet. Mange investorer har solgt langsigtede vindere for tidligt ved svage salgssignaler fra rektangelformationer.

Følgende gælder:

• Lange rektangelformationer er kraftigere end korte.
• Salgssignaler med negativ volumenudvikling er kraftigere end salgssignaler med positiv volumenudvikling.
• Salgssignaler, når grafen viser en faldende trend, er kraftigere, end når grafen viser en stigende trend.
• Salgssignaler med klart brud på en stigende trend, inklusiv brud under forrige pivotbund, er kraftigere, end hvis trend og pivotbund ikke er brudt.

Investtech-forskning: Salgssignal fra rektangelformation

-6.6%p

Aktier med sådanne salgssignaler har i gennemsnit klaret sig dårligere end markedet de kommende måneder. Årligt mindre afkast har været 6.6 procentpoint (%p). Dette er signifikant lavere end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Salgssignaler mellemlang	4.3%
Referenceindeks	10.9%
Merafkastning	-6.6%p

Disse forskningsresultater er baseret på 2677 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Formationer gav ikke væsentlige signaler under coronapandemien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsartikel: Gode salgssignaler fra rektangelformasjoner
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Signalstatistikk kursformasjoner under koronapandemien, Norden 2019-2020. (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Rektangelformation under udvikling

En rektangelformation markerer en konsolidering i markedet. Jo længere formationen udvikler sig, jo højere pres bygges der op blandt investorerne. Når formationen brydes, følges det gerne af en kraftig kursbevægelse i samme retning.

Købssignal fra sådanne formationer har givet statistisk gode signaler ifølge Investtechs forskningsrapporter for flere børser.

Følg med når rektangelformationer udvikles. Især hvis kursen samtidig ligger i en stigende trend, og volumenudviklingen er positiv, gives kraftige købssignaler. Brud ned giver kraftige salgssignaler, især når kursen samtidig ligger i en faldende trend, og volumenudviklingen er negativ.

Omvendt-hoved-og-skuldre-formation

Købssignal fra en omvendt-hoved-og-skuldre-formation signalerer, at optimismen hos investorerne er øgende, og at aktien indleder en stigende trend. Mange regner sådanne formationer som nogle af de mest pålidelige signaler inden for teknisk analyse.

En omvendt-hoved-og-skuldre-formation er en bundformation, som markerer slutningen på en nedgangsperiode. Formationen består af en venstre skulder, et hoved og en højre skulder forbundet med en halslinje. Købssignalet gives, når kursen bryder halslinjen på vej op fra højre skulder.

Ved den venstre skulder er investorerne negative. Trenden er faldende, og det ser sort ud for selskabet. Under dannelsen af hovedet aftager pessimismen. Her kan aktien bryde ud af en faldende trendkanal, og køberne kan blive mere aggressive eller sælgerne mere passive. Ved den højre skulder klarer pessimisterne ikke at presse kursen ned til ny bundnotering. I stedet presser køberne kursen op gennem halslinjen, og købssignalet udløses. Aktien bryder modstanden ved halslinjen og indleder en stigende trend.

En aktie, som har givet købssignal fra en omvendt-hoved-og-skuldre-formation, indikeres at stige videre – mindst lige så meget som formationens højde.

Bemærk at der kan opstå falske købssignaler fra små omvendt-hoved-og-skuldre-formationer i langsigtede faldende trender. Disse kan af og til opdages ved, at volumenet på bruddet er aftagende. Da der kun er lidt kraft bag kursbevægelsen, kan aktien let bryde ned igen og fortsætte den faldende trend. I sådanne tilfælde kan det være gunstigt at vente med køb og i stedet se den videre kursudvikling an, også efter købssignalet. Dette gælder især, hvis aktien fortsat ligger inde i en faldende trend eller har modstand fra tidligere toppunkter.Til tider får vi gode indikationer om et kommende brud før halslinjen brydes. Aftagende volumen ved, eller på vej ned mod, bunden af højre skulder indikerer, at sælgerne er passive. Øgende volumen på vej op fra hovedet eller på vej op fra højre skulder indikerer, at køberne er aggressive. Aggressive købere og passive sælgere er et godt miks og en klar indikation om, at optimismen i aktien er øgende, og at et brud op vil komme. I sådanne situationer kan det være gunstigt at købe før købssignalet udløses.

Investtech-forskning: Omvendt-hoved-og-skuldre-formation

+4.3%p

Aktier med sådanne købssignaler har i gennemsnit klaret sig bedre end markedet de kommende måneder. Årligt merafkast har været 4.3 procentpoint (%p). Dette er signifikant bedre end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Købssignaler mellemlang	14.0%
Referenceindeks	9.7%
Merafkastning	4.3%p

Disse forskningsresultater er baseret på 1212 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Merafkast efter købssignaler fra omvendt-hoved-og-skulder-formationer
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Avkastning etter signaler fra hode-og-skuldre-formasjoner og omvendt-hode-og-skuldre-formasjoner i aksjekurser - mellomlang sikt, Norden 1996-2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Omvendt-hoved-og-skuldre-formation under udvikling

En mulig omvendt-hoved-og-skuldre-formation er under udvikling. Den vil kunne udløse et kraftigt købssignal.

Signaler fra sådanne formationer anses som nogle af de kraftigste købssignaler inden for teknisk analyse. Vær opmærksom på, at et signal snart vil kunne udløses. I nogle situationer kan det være gunstigt, at købe før købssignalet udløses, da dette giver en klart større upside.

Vigtige indikatorer på et kommende brud op er:

• Positiv volumenbalance
• Brud på faldende trend
• Øgende volumen på vej op fra hovedet
• Aftagende volumen på vej ned mod højre skulder
• Øgende volumen på vej op fra højre skulder

Hvis volumenudviklingen derimod er negativ, og aktien fortsat ligger i en faldende trend, indikeres frygt hos investorerne og en videre negativ udvikling for aktien.

Hoved-og-skuldre-formation

Salgssignal fra en hoved-og-skuldre-formation signalerer, at pessimismen hos investorerne er øgende, og at aktien indleder en faldende trend. Mange regner sådanne formationer som nogle af de mest pålidelige signaler inden for teknisk analyse.

En hoved-og-skuldre-formation er en topformation, som markerer slutningen på en opgangsperiode. Formationen består af en venstre skulder, et hoved og en højre skulder forbundet med en halslinje. Salgssignalet gives, når kursen bryder halslinjen på vej ned fra højre skulder.

Ved den venstre skulder er investorerne optimister. Trenden er stigende, og det ser lyst ud for selskabet. Under dannelsen af hovedet aftager optimismen. Her kan aktien bryde ud af trendkanalen, og køberne kan blive mere passive eller sælgerne mere aggressive. Ved den højre skulder klarer optimisterne ikke at presse kursen op til ny topnotering. I stedet presser sælgerne kursen ned gennem halslinjen, og salgssignalet udløses. Aktien bryder støtten ved halslinjen og indleder en faldende trend.

En aktie, der har givet salgssignal fra en hoved-og-skuldre-formation, indikeres at falde videre, mindst lige så meget som formationens højde.

Bemærk at der kan opstå falske salgssignaler fra små hoved-og-skuldre-formationer i langsigtede stigende trender. Disse kan af og til opdages ved, at volumenet på bruddet er aftagende. Når dette sker, er der kun lidt styrke bag kursbevægelsen, og aktien kan let bryde op igen og fortsætte den stigende trend. I sådanne situationer kan det være gunstigt at holde aktien og afvente videre udvikling også efter salgssignalet. Dette gælder især, hvis aktien fortsat ligger inde i en stigende trend eller har støtte fra tidligere bundpunkter.

Til tider får vi gode indikationer på et kommende brud før halslinjen brydes. Aftagende volumen ved, eller på vej op mod toppen af højre skulder indikerer, at køberne er passive. Øgende volumen på vej ned fra hovedet eller på vej ned fra højre skulder indikerer, at sælgerne er aggressive. Passive købere og aggressive sælgere er et dårlig miks og en klar indikation på, at pessimismen i aktien er øgende, og at et brud ned vil komme. I sådanne situationer kan det være gunstigt at sælge før salgssignalet udløses.

Investtech-forskning: Hoved-og-skuldre-formation

-1.0%p

Aktier med sådanne salgssignaler har i gennemsnit klaret sig dårligere end markedet de kommende måneder. Årligt afkast har været 1.0 procentpoint (%p) lavere end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Salgssignaler mellemlang	8.3%
Referenceindeks	9.3%
Merafkastning	-1.0%p

Disse forskningsresultater er baseret på 1444 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer er varieret forudsigende
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Avkastning etter signaler fra hode-og-skuldre-formasjoner og omvendt-hode-og-skuldre-formasjoner i aksjekurser - mellomlang sikt, Norden 1996-2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Hoved-og-skuldre-formation under udvikling

En mulig hoved-og-skuldre-formation er under udvikling. Den vil kunne udløse et kraftigt salgssignal.

Signaler fra sådanne formationer anses som nogle af de kraftigste salgssignaler inden for teknisk analyse. Vær opmærksom på, at et signal snart vil kunne udløses. I nogle situationer kan det være gunstigt, at sælge før salgssignalet udløses for at undgå risikoen for et større tab.

Vigtige faretegn er:

• Negativ volumenbalance
• Brud på stigende trend
• Øgende volumen på vej ned fra hovedet
• Aftagende volumen på vej op mod højre skulder
• Øgende volumen på vej ned fra højre skulder

Hvis volumenudviklingen derimod er positiv, og aktien fortsat ligger i en stigende trend, indikeres optimisme hos investorerne og en videre positiv udvikling for aktien.

Købssignal fra dobbel-bund-formation

Købssignal fra en dobbel-bund-formation signalerer, at optimismen hos investorerne er øgende, og at aktien indleder en stigende trend.

En dobbel-bund-formation er en bundformation, som markerer slutningen på en nedgangsperiode. Formationen består af to bunde, som er omtrent lige dybe. Købssignalet gives, når kursen bryder op over bundene.

Ved den første bund er investorerne pessimister. Trenden er faldende, og det ser sort ud for selskabet. Ved dannelsen af den anden bund mindskes pessimismen. Mange bliver positivt overraskede, når aktien ikke falder under den foregående bund og dermed måske ikke fortsætter den faldende trend. Når kursen bryder over toppen mellem bundene, brydes samtidig modstanden, som har ligget her. Da er pessimismen blevet afløst af gryende optimisme, og en stigende trend er startet.

En aktie, som har givet købssignal fra en dobbel-bund-formation, indikeres at stige videre, mindst lige så meget som formationens højde.

Detaljer

Der gives ganske ofte falske købssignaler fra dobbel-bund-formationer. Dette gælder især, når formationen er lille, når aktien fortsat ligger inde i en faldende trendkanal, og når volumenudviklingen er negativ. Ved købssignal fra en dobbel-bund-formation bør man derfor vurdere aktien som helhed og ikke udelukkende se på købssignalet. Mange investorer har købt taberaktier for tidligt efter svage signaler fra dobbel-bund-formationer.

Følgende gælder:

• Store dobbel-bund-formationer er kraftigere end små.
• Købssignaler med positiv volumenudvikling er kraftigere end købssignaler med negativ volumenudvikling.
• Købssignaler med klart brud på en faldende trend, inklusiv brud over forrige pivottop, er kraftigere, end hvis trend og pivottop ikke er brudt.

Investtech-forskning: Købssignal fra dobbel-bund-formation

-2.0%p

Aktier med sådanne købssignaler har i gennemsnit klaret sig dårligere end markedet de kommende måneder. Årligt afkast har været 2.0 procentpoint (%p) lavere end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Købssignaler mellemlang	7.5%
Referenceindeks	9.5%
Merafkastning	-2.0%p

Disse forskningsresultater er baseret på 2317 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Købssignaler fra kortsigtede dobbelt bund-formationer går imod etableret teknisk analyseteori
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Avkastning etter signaler fra dobbel topp- og dobbel bunn-formasjoner i aksjekurser - mellomlang sikt, Norden 1996-2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Salgssignal fra dobbel-top-formation

Salgssignal fra en dobbel-top-formation signalerer, at pessimismen hos investorerne er øgende, og at aktien indleder en faldende trend.

En dobbel-top-formation er en topformation, som markerer slutningen på en opgangsperiode. Formationen består af to toppe, der er omtrent lige høje. Salgssignalet gives, når kursen bryder ned under toppene.

Ved den første top er investorerne optimister. Trenden er stigende, og det ser lyst ud for selskabet. Ved dannelsen af den anden top aftager optimismen. Mange bliver skuffede, når aktien ikke når over den foregående top og således måske ikke fortsætter den stigende trend. Når kursen bryder under bunden mellem toppene, brydes samtidig støtten, som har ligget her. Altså er optimismen blevet afløst af øgende pessimisme, og en faldende trend er startet.

En aktie, som har givet salgssignal fra en dobbel-top-formation, indikeres at falde videre, mindst lige så meget som formationens højde.

Detaljer

Der gives ganske ofte falske salgssignaler fra dobbel-top-formationer. Dette gælder især, når formationen er lille, når aktien fortsat ligger inde i en stigende trendkanal, og når volumenudviklingen er positiv. Ved salgssignal fra en dobbel-top-formation bør man derfor vurdere aktien som helhed og ikke udelukkende se på salgssignalet. Mange investorer har solgt langsigtede vindere for tidligt efter svage signaler fra dobbel-top-formationer.

Følgende gælder:

• Store dobbel-top-formationer er kraftigere end små.
• Salgssignaler med negativ volumenudvikling er kraftigere end salgssignaler med positiv volumenudvikling.
• Salgssignaler med klart brud på en stigende trend, inklusiv brud under forrige pivotbund, er kraftigere, end hvis trend og pivotbund ikke er brudt.

Investtech-forskning: Salgssignal fra dobbel-top-formation

+1.8%p

Aktier med sådanne salgssignaler har i gennemsnit klaret sig bedre end markedet de kommende måneder. Årligt afkast har været 1.8 procentpoint (%p) bedre end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Salgssignaler mellemlang	13.4%
Referenceindeks	11.6%
Merafkastning	1.8%p

Disse forskningsresultater er baseret på 2987 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Salgssignaler fra dobbelt top-formationer har svag signalkraft
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursformationer 2008 - 2020
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Avkastning etter signaler fra dobbel topp- og dobbel bunn-formasjoner i aksjekurser - mellomlang sikt, Norden 1996-2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Kursformasjoner - signalstatistikk Norden 2008-2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)