Momentum og RSI

RSI er en meget benyttet indikator inden for teknisk analyse. Forkortelsen RSI står for Relative Strength Index og er et mål for, hvor godt en aktie er gået målt op imod sig selv. Tallet beregnes ved at se på styrken i opgangsdagene i forhold til styrken i nedgangsdagene over en bestemt periode, og tildeles en værdi mellem 0 og 100.

En aktie, som er steget meget i forhold til reaktionerne tilbage undervejs, vil have en høj RSI. Tilsvarende vil en aktie, som er faldet meget i forhold til reaktionerne op undervejs, have en lav RSI. RSI bruges både som en indikator for, om en aktie er oversolgt eller overkøbt, og om den har positivt momentum eller negativt momentum.

RSI kan give indikationer som

• Denne aktie er steget meget på kort tid. Optimismen er øgende, og der indikeres en videre opgang.
• Denne aktie er faldet meget på kort tid. Her bliver investorerne stadig mere pessimistiske og vil fortsætte med at gå ned i pris for at kunne komme ud. 

Mange investorer mener, at RSI også kan give indikationer, som at aktier er steget eller faldet for meget og skal reagere tilbage. Investtechs forskning konkluderer, at sådan en overkøbt- oversolgt-tolkning statistisk set ikke stemmer overens med virkeligheden.

Læs forskningsrapporten om RSI her.

RSI som overkøbt/oversolgt-indikator

En aktie bliver overkøbt, når den er steget meget på kort tid uden særlige reaktioner tilbage undervejs. Tanken er, at den da er steget for meget og snart vil reagere tilbage sådan, at man bør sælge.
Tilsvarende bliver en aktie oversolgt, når den er faldet meget på kort tid. Dette kan indikere, at den snart vil få en reaktion op og bør købes. Se eksempel herunder.

RSI som momentumindikator

RSI bruges imidlertid også som en momentumindikator. Tanken her er, at store kursbevægelser indikerer, at investormassen er i bevægelse. Da gælder det om at hænge på og være med på bevægelserne, som er startet, med tanke på at endda flere investorer kommer med senere og driver kurserne videre i samme retning. Se eksempel herunder.

Højt positivt momentum og overkøbt

RSI over 70 viser, at momentummet i aktien er stærkt positivt. Aktien er steget godt på kort sigt uden særlige reaktioner ned undervejs. Investorer er stadig gået op i pris for at få købt aktier. Det indikerer, at flere er på vej ind i aktien, og at kursen vil fortsætte op.

Tidligere blev RSI over 70 af mange anset for at være et tegn på fare. Sådanne aktier var såkaldt overkøbte, og teorien lød på, at de ville få en snarlig reaktion ned. Ifølge Investtechs forskning er sådanne aktier imidlertid fortsat op og det endda stærkere end markedet.

Følgende gælder for høj RSI:

• Indikerer kortsiktet styrke
• Giver indikation af positive investorer og fortsættelsen af en opgang
• Mange investorer tror, at det er et negativt signal, men vores forskning siger, at det er klart positivt

Generelt ønsker vi høj RSI - altså stærkt kortvarigt momentum - for aktier vi ejer eller skal købe. Mentalt kan det være vanskeligt at købe sådanne aktier, fordi de allerede er steget meget og let vil blive opfattet som dyre. Høj RSI indikerer imidlertid, at flere investorer er på vej ind, og at opgangen vil fortsætte.

Investtech-forskning: Højt positivt momentum og overkøbt

+7.4%p

Aktier med sådanne købssignaler har i gennemsnit klaret sig bedre end markedet de kommende måneder. Årligt merafkast har været 7.4 procentpoint (%p). Dette er signifikant bedre end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Købssignaler mellemlang	17.1%
Referenceindeks	9.7%
Merafkastning	7.4%p

Disse forskningsresultater er baseret på 35864 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsrapport: RSI - Relative Strength Index – signalstatistik på de nordiske markeder fra 1996 til 2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Høj RSI var et godt købssignal under coronapandemien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: RSI egner sig godt som momentumindikator
• Forskningsartikel: Købssignaler: Stærkt positivt momentum: Forskningsresultater 2021-2023
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: RSI - Relative Strength Index - signalstatistikk nordiske markeder 2019 og 2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)

Højt negativt momentum og oversolgt

RSI under 30 viser, at momentummet i aktien er stærkt negativt. Aktien er faldet meget på kort tid uden særlige reaktioner op undervejs. Investorerne er stadig gået ned i pris for at få solgt deres aktier. Det indikerer, at flere er på vej ud, at pessimismen tager til, og at kursen vil fortsætte ned.

Tidligere blev RSI under 30 af mange anset for at være en god købsmulighed. Sådanne aktier var såkaldt oversolgte efter, at de var faldet for meget på kort tid. Teorien forudså, at de ville få en snarlig reaktion op. Ifølge Investtechs forskning har sådanne aktier imidlertid tydeligt underpræsteret i forhold til markedet.

Følgende gælder for lav RSI:

• Indikerer kortsigtet svaghed
• Giver indikation af negative investorer og fortsættelse af et kursfald
• Mange investorer tror, at det er et positivt signal, men vores forskning viser, at det er klart negativt.

Aktier med lav RSI har negativt momentum, og vores forskningsresultater indikerer, at man bør holde sig væk fra disse. Mentalt kan det være fristende at købe sådanne aktier, fordi de er faldet meget og let opfattes som billige. Lav RSI indikerer imidlertid, at pessimismen vil fortsætte med at stige, og at nedgangen vil fortsætte.

Investtech-forskning: Højt negativt momentum og oversolgt

-5.7%p

Aktier med sådanne salgssignaler har i gennemsnit klaret sig dårligere end markedet de kommende måneder. Årligt mindre afkast har været 5.7 procentpoint (%p). Dette er signifikant lavere end referenceindekset.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal)
Salgssignaler mellemlang	6.1%
Referenceindeks	11.7%
Merafkastning	-5.7%p

Disse forskningsresultater er baseret på 24920 signaler fra nordiske aktier i perioden 2008-2020.

Læs mere

• Forskningsrapport: RSI - Relative Strength Index – signalstatistik på de nordiske markeder fra 1996 til 2018 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Høj RSI var et godt købssignal under coronapandemien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: RSI egner sig godt som momentumindikator
• Forskningsartikel: Salgssignaler: Stærkt negativt momentum: Forskningsresultater 2021-2023
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: RSI - Relative Strength Index - signalstatistikk nordiske markeder 2019 og 2020 (Nødvendigt brugerniveau: PRO)