Investeringsstrategi

Investtech.com AS har siden 1997 utviklet avanserte analysemodeller innen kvantitativ finans og teknisk analyse for å finne aksjer med signaler og egenskaper som statistisk forventes å gi meravkastning mot aksjemarkedet over tid. Teknologien baserer seg på å benytte direkte målbare signaler og parametere som man kan basere investeringsbeslutninger på.

Aksjemarkedet styres i stor grad av psykologi, med grådighet og frykt som viktige parametere. Dette forklarer at det til tider forekommer irrasjonell adferd blant investorene, gjerne påvirket av kortsiktige kurssvingninger og oppslag i mediene. Investtech Invest ønsker å benytte dette på to måter. For det første vil fondet handle aksjer på gunstige kurser basert på andres irrasjonelle adferd, for å oppnå kommende meravkastning. For det andre vil fondet benytte objektive investeringsregler for å minimere påvirkning av egen psyke, slik at vi unngår aksjer som statistisk vil gi svak avkastning.

Hvordan psykologien i en aksje er, kommer til utrykk i hvordan aksjekursen og volumet har utviklet seg over tid. Investtech ser på handlemønsteret til investorene i aksjen, og bruker teknisk analyse og innsidehandelanalyse i stor grad. Investeringsstrategien bygger på identifikasjon av aksjer som, i følge mønstre i aksjekursen og andre variabler, sannsynligvis står foran en periode med oppgang.

Det brukes matematiske og statistiske analyser for å finne aktuelle investeringskandidater og for å time handlene. Historisk testing har vist signifikant og konsistent meravkastning til aksjer valgt ut på bakgrunn av forskjellige typer kjøpssignaler. Tilnærmingen er hovedsakelig kvantitativ, i den forstand at det investeres i aksjer der direkte målbare forhold statistisk sett tilsier kommende meravkastning. Investtech Invest har som strategi å utnytte disse signalene til å oppnå god avkastning. Merk at historisk avkastning ikke gir garanti for fremtidig avkastning.

Investeringsprosessen

Identifiser signaler

Hver dag kjøres Investtechs matematiske algoritmer som identifiserer eventuelle kjøps- og salgssignaler blant aksjene i investeringsuniverset. Algoritmene er helautomatiske og søker etter forskjellige typer signaler, blant annet basert på trender og formasjoner. Resultatet er en liste med aksjer som har gitt kjøps- og salgssignaler.

Estimer forventet avkastning

Ut fra historikk på Oslo Børs fra 1996 og på Stockholmsbørsen fra 2003 har Investtech beregnet signalstatistikk på historiske data. Investtech vet dermed hvor mye aksjer statistisk sett skal stige eller falle etter de forskjellige typene av kjøps- og salgssignaler. Dette bruker Investtech til å estimere forventet avkastning på kandidataksjer med nylig identifiserte signaler.

Gjør investeringsbeslutninger

Dersom kandidataksjer har en vesentlig høyere forventet avkastning enn porteføljeaksjene, enten ved at kandidataksjer har gitt nye kjøpssignaler eller ved at porteføljeaksjer har gitt salgssignaler, utløses et bytte av aksjer. Basert på hvordan aksjene statistisk sett oppfører seg intradag, utarbeides det kjøps- og salgsordre. Ved valg av nye aksjer, tas det hensyn til overordnede porteføljekrav, slik som risikospredning mellom markeder, sektorer og signaltyper.

Overordnede porteføljekrav

Selskapet skal hovedsakelig investere i aksjer notert på Oslo Børs og Stockholmsbørsen. Selskapet vil normalt ha investert minst 90 prosent av sin kapital i aksjer. Eventuell overskuddslikviditet i fondet vil plasseres som bankinnskudd. Investeringer skal ikke geares, belånes eller shortes. Det skal heller ikke investeres i opsjoner eller derivater, utover eventuelt tegningsretter i børsnoterte aksjer.

Det er ingen krav om at selskapets investeringsportefølje skal fordeles mellom sektorer, land eller risikoklasser, ei heller mellom forskjellige signaltyper. Dette for å kunne ha stor frihet gjennom aktiv stock-picking, og med forventet meravkastning som absolutt viktigste kriterium. Det er likevel et sekundært kriterium med en god sektorspredning, 40- 60 prosent investert i aksjer notert på Oslo Børs og Stockholmsbørsen, og inntil 10 prosent investert i Københavns Fondsbørs og Helsingforsbørsen, samt god spredning over forskjellige signaltyper. Porteføljen vil normalt bestå av 25-40 aksjer når den er fullinvestert. Ingen aksje skal over tid vekte mer enn 10 prosent av totalkapitalen, og samlet kapital i poster over 5 prosent kan ikke overstige 40 prosent samlet vekt.

Fondet kan gjøre hyppige handler, gitt at forventet meravkastning klart overstiger transaksjonskostnader. Utsikter til langsiktig positiv kursutvikling vil imidlertid normalt være hovedfaktoren ved investeringsbeslutninger. Det legges opp til en omløpsfrekvens i fondets investeringsportefølje på inntil fem ganger per år, men denne kan i perioder være betydelig høyere.

Fondet skal kun investere i aksjer som er likvide nok til å få handlet tilstrekkelig effektivt for å utnytte effektene i kjøps- og salgssignalene.