Insideranalys av enskilda aktier

Insideranalys är Investtechs alternativ till fundamental analys. När en person i bolagets ledning och styrelse köper aktier är det en signal om att denne bedömer att aktien är billig. Insiderförsäljningar är signaler om att aktien är dyr eller att risken är hög.

Investtechs insideranalys ger översikt över insidertransaktioner i ett bolag över tid.

Varje transaktion får en vikt från -100 till +100. Försäljningar är negativa och köp är positiva. Stora transaktioner får större vikt än små.

Investtechs insideranalys baseras på de transaktioner som rapporteras i Finansinspektionens insynsregister. Insideranalysen uppdateras dagligen med nya transaktioner.

Baserat på alla rapporterade insidertransaktioner i ett bolag ger Investtechs insideranalys varje aktie en insiderscore från -100 till +100. +50 eller högre är köp. +25 till +50 är svagt köp. -25 till +25 är neutral. -25 till -50 är svagt sälj. -50 eller lägre är sälj

Förklaring till Insiderhandel

De senaste affärerna visas överst i tabellen. (Informationen i tabellen korresponderar inte till grafen ovanför.)

Förklaring till fälten i tabellen:

Insynsköp som indikator för kommande kursutveckling i aktien

Publicerad 31 maj 2019

Aktier med insynsköp har igenomsnitt presterat bättre än referensindexet under perioden efter insynsköpet, och aktier med insynsförsäljning har i genomsnitt presterat sämre än referensindexet under perioden efter insynsförsäljningen. Det visar en forskningsrapport från Investtech baserat på 20 år med data från Oslo Börs och 16 år med data från Stockholmsbørsen.

Analys av insynsaffärer är Investtechs alternativ till fundamental analys. När en person i bolagets styrelse eller management köper aktier, är det en signal om att denne anser aktien är billig. Insynsförsäljning betraktas som en signal om att aktien är dyr eller att risken är hög.

Investtechs insynshandelsanalyser ger översikt över insynsköp och insynsförsäljningar i ett bolag över tid.

Läs mer om analys av insynsaffärer på våra hjälpsidor här.

Resultat insynsköp

Figur 1: Kursutveckling första 66 dagarna efter insynsköp.

Grafen visar genomsnittlig kursutveckling efter insynsköp i Sverige och Norge. Affärerna rapporterades före börsens stängningstid på dag 0. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar cirka tre månader. Den tjocka blå linjen visar hur aktier med insynsköp i genomsnitt har utvecklats. Det skuggade området anger standardavvikelsen till beräkningarna. Den tunna blå linjen är genomsnittlig utveckling för referensindexet under samma period.

Tabellen visar annualiserad avkastning och annualiserad meravkastning i procentenheter, betecknat %e.

Vi ser att insynsköp både i Sverige och Norge har följts av en positiv avkastning kommande månaderna. I Sverige var uppgången 4,3 procent och i Norge 3,5 procent, som ger ett viktat snitt på 4,0 procent. Annualiserad avkastning är 16,3 procent, motsvarande en meravkastning på 7,2 procentenheter mot referensindexet under samma period.

Vi såg också att aktier med insynsköp i genomsnitt hade fallit under perioden före köpet. Motsatt hade aktier med insynsförsäljning stigit under perioden före försäljningen. Dessa observationer är en indikation på att insynspersoner köper när de anser aktien är fundamentalt billig, och har fallit mer än den förtjänat, samtidigt som insynspersonerna säljer när de anser aktien har stigit för mycket och har blivit fundamentalt dyr. Investtechs insynshandelanalys kan därmed betraktas som en enkel fundamental analys av aktien.

Du hittar fler resultat och detaljer i forskningsrapporten som du kan läsa här.

Insynsköp

Köp från rapporteringspliktiga insynspersoner i ett företag kan vara en signal om att aktien är fundamentalt billig.

När en person i företagets styrelse eller ledning köper aktier, kan det vara en signal om att vidkommande tror aktiekursen skall stiga. Det kan vara så att insynspersonen anser att marknaden straffat aktien för mycket efter negativa nyheter eller inte tillräckligt värdesatt positiva nyheter. Det kan också vara mer generellt att framtidsutsikterna för företaget ser goda ut och/eller att insynspersonerna uppfattar risken vid köp som låg.

Generellt önskar vi att vara positionerade likt insynspersonerna. Det anses tryggare att köpa en aktie där direktörer eller styrelsemedlemmar nyligen köpt, än motsvarande aktie utan insynsköp.

Investtech-forskning: Insynsköp

+8.1%e

Aktier med sådana köpsignaler har i genomsnitt presterat bättre än marknaden de kommande månaderna. Annualiserad meravkastning har varit 8.1 procentenheter (%e). Detta är signifikant bättre än referensindexet.

Annualiserad avkastning (baserat på 66-dagars-siffror)
Köpsignaler medellång sikt	19.0%
Referensindex	10.9%
Meravkastning	8.1%e

Dessa forskningsresultat är baserade på 9837 signaler från nordiska aktier under perioden 2008-2020.

Läs mer

• Forskningsartikel: Insynsköp som indikator för kommande kursutveckling i aktien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Insiderhandel under Coronapandemin
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursuppgång efter insiderköp
• Forskningsrapport: Innsidehandler - signalstatistikk Norge, Sverige og Danmark 2019 og 2020 (Nödvändig användarnivå: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Innsidehandel - signalstatistikk Skandinavia 2008 til 2020 (Nödvändig användarnivå: PRO)

Insynsförsäljning

Försäljning från rapporteringspliktiga insynspersoner i ett företag kan vara en signal om att aktien är fundamentalt dyr.

När en person i företagets styrelse eller ledning säljer aktier, kan det vara en signal om att vidkommande tror aktiekursen skall falla. Det kan vara så att insynspersonen anser aktien stigit för mycket i förhållande till utvecklingen och potentialen i företaget, eller att marknaden inte tillräckligt tagit hänsyn till ökad risk eller negativa nyheter. Det kan också vara så att framtidsutsikterna för det enskilda företaget eller för branschen generellt har försvagats, eller att insynspersonen uppfattar risken som hög.

Om insynspersonen endast säljer en mindre del, kan det vara insynspersonen som önskar att ta ned risken i sin egen portfölj. Försäljning kan också äga rum för att insynspersonen behöver pengar till något annat eller har hittat en bättre investeringsmöjlighet. Generellt anses det emellertid som en negativ signal när insynspersoner säljer. Det anses tryggare att köpa en aktie där direktörer eller styrelsemedlemmar nyligen har köpt, än motsvarande aktie där insynspersoner har sålt.

Investtech-forskning: Insynsförsäljning

-1.8%e

Aktier med sådana säljsignaler har i genomsnitt presterat svagare än marknaden de kommande månaderna. Annualiserad avkastning har varit 1.8 procentenheter (%e) svagare än referensindexet.

Annualiserad avkastning (baserat på 66-dagars-siffror)
Säljsignaler medellång sikt	8.0%
Referensindex	9.7%
Meravkastning	-1.8%e

Dessa forskningsresultat är baserade på 5158 signaler från nordiska aktier under perioden 2008-2020.

Läs mer

• Forskningsartikel: Insynsförsäljning som indikator för kommande kursutveckling i aktien
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Insiderhandel under Coronapandemin
• Forskningsartikel: Investtech-forskning: Kursuppgång efter insiderköp
• Forskningsrapport: Innsidehandler - signalstatistikk Norge, Sverige og Danmark 2019 og 2020 (Nödvändig användarnivå: PRO)
• Forskningsrapport: Investtech-forskning: Innsidehandel - signalstatistikk Skandinavia 2008 til 2020 (Nödvändig användarnivå: PRO)

Kategorisering av innsidehandler

Følgende gjelder for meldepliktige handler som omtales på Investtechs sider:

• Investtech går gjennom alle mottatte OBI-meldinger manuelt. Innsidehandler som ikke er meldt gjennom OBIs meldingssystem blir ikke registrert.
• Som innsidehandler regnes handler der sentrale personer i et selskap har kjøpt eller solgt aksjer i selskapet og rapportert dette til børsen. Selskapers handel med egne aksjer blir ikke ansett som innsidehandler.
• Transaksjoner som ikke anses som mulig kursdrivende blir fjernet. Dette gir en bedre oversikt over de viktige handlene.
• Følgende typer transaksjoner blir ikke rapportert:
  • Overføring mellom innsider og selskap som innsider kontrollerer.
  • Overføring mellom innsider og innsiders familie (nærstående).
  • Kjøp fra selskapet eller en ansattes-organisasjon til pris mer enn 10 % lavere enn børskurs.
  • Kjøp eller tegning i forbindelse med emisjoner til pris mer enn 10 % under markedspris.
  • Selskapets gjenkjøp av egne aksjer.
  • Selskapets ansattes-organisasjons eller fonds kjøp av egne aksjer.
  • Kjøp eller salg som følge av tidligere inngåtte forward-kontrakter.
  • Kjøp som følge av tidligere inngått kjøpsopsjon.
  • Salg som følge av tidligere inngått salgsopsjon.
  • Handel med aksjer og opsjoner som følge av bonusordninger eller andre incentiver.
  • Transaksjoner mellom innsidere.
  • Forlengelse av opsjonsavtaler eller forwards.
  • Flaggemeldinger fra ikke-innsidere.
• Følgende blir rapportert:
  • Inngåelse av forward-kontrakter.
  • Handel med opsjoner.
  • Salg av aksjer kjøpt etter innløsning av kjøpsopsjon.
  • Handler foretatt av nærstående til innsider blir rapportert/behandlet som om innsideren selv skulle ha gjort handelen.
  • Handler foretatt av selskap der innsider har en kontrollerende eierandel eller viktig funksjon (adm.dir, styreleder etc) blir rapportert/behandlet som om innsideren selv skulle ha gjort handelen.
• Det blir forsøkt å angi innsiderens posisjon i selskapet, for eksempel adm.dir, styremedl, etc i tillegg til å bruke innsiderens navn.
• Ved handel i selskaper med A og B-aksjer blir summen av A og B-aksjer lagt til grunn for innsiders handel og innehav.